全球经济复苏形势影响下的供需状况及主要央行的货币政策，将继续主导大宗商品的价格走势。2021年以来，大宗商品价格整体呈持续上涨态势，这一趋势主要由双重因素共同推动。

供需失衡推动价格上涨

全球经济复苏不均衡导致供需失衡成为大宗商品价格上涨的重要推手。从历史经验看，经济复苏阶段往往伴随着需求扩张，拉大供需缺口，推高大宗商品价格；随后，需求推动供给扩张，供需缺口收敛，促使商品价格回调。但本轮大宗商品上涨背后的经济周期与以往不同，这主要是因为新冠肺炎疫情的冲击是典型的外部冲击，阻断了经济的供求传导。

具体而言，2021年上半年，发达国家疫情稳定修复，经济复苏态势明显，需求前景良好；与此同时，资源国疫情反复，供给恢复受限。这种供需错配导致大宗商品价格持续上涨。

货币政策的关键作用

货币政策对大宗商品市场的影响主要体现在两个方面：一是供需关系的调节；二是价格波动的影响。

在供需关系调节方面，货币政策对大宗商品市场的供需关系起到了重要的调节作用。例如，中国实施紧缩货币政策时，会减少货币供应量，导致市场资金紧张，进而影响大宗商品市场的供给。相反，实施宽松货币政策时，货币供应量增加，市场资金充裕，从而促进大宗商品的供给。

在价格波动影响方面，货币政策的相对紧缩会导致市场利率上升，资金成本增加，大宗商品价格上涨。而相对宽松的货币政策会降低市场利率，资金成本减少，大宗商品价格下跌。

全球流动性环境的影响

全球流动性总体水平的充裕与不足、汇率走势等因素也牵动着供求水平和价格波动预期，从而影响大宗商品价格波动作用于国内货币政策的渠道。国际大宗商品价格波动趋势的历史经验显示，从本质属性来看，国际大宗商品是全球贸易的产物，其价格的波动主要受两方面因素的牵制和主导：一是全球流动性即货币因素；二是国际金融体系即制度因素。

中国货币政策的独特地位

作为世界第二大经济体的中国，其货币政策对大宗商品市场的影响尤为显著。中国货币政策以稳定为主导，注重实施中性、稳健的货币政策。中国人民银行在制定货币政策时，不仅考虑国内经济形势，还需要考虑全球经济环境和市场预期等因素。货币政策的灵活性和决策的科学性，直接影响到大宗商品市场的供需关系和价格波动。

未来展望与政策建议

面对国际大宗商品价格的冲击，适度调整国内的货币政策、有效地管理国内货币总量是平滑其影响的重要举措。从历史经验来看，尽管国际大宗商品价格波动作用于国内的物价水平，但这种作用的强弱主要受货币因素的影响。在国际大宗商品价格的冲击之下，适度调整国内的货币政策、有效地管理国内货币总量是平滑其影响的重要举措。

货币政策作为一种需求端的总量调控手段，货币当局应当避免过度使用货币政策来进行应对。有效控制国内通胀的首要手段应当是管理好国内银行系统流动性，控制好国内货币条件，这既符合我国自身的宏观环境，也是稳健中性货币政策的应有之义。